专题：2024成本商场清点hongkongdoll real face

　　每经记者 肖芮冬    每经剪辑 赵云    

　　刚曩昔的交往周（3.17~3.21），A股冲高回落，成交额也呈前高后低的小幅缩量态势。在周五权贵调度的影响下，主要指数本周巨额收跌。

　　Wind数据暴露，沪指失守3400点整数关隘，微盘股指数、红利指数相抵拒跌；而科创50、创业板指和北证50受科技成长板块拖累，确认垫底。

　　本周收涨个股为1751家，与2月临了一周情况相仿。

　　如咱们在周五的推送中所说，尽管此次繁芜暂告失败，但周线来看，A股趋势仍是朝上的。因此，商场博弈要点就落在了：

　　下周A股能否迎来建设？

　　在申诉这个问题之前，咱们先总结一下，本周商场为什么跌。

　　财通策略团队以为，刻下预期上修枯竭新旯旮、商场微不雅交往结构仍待改善、资金终了压力较大、4月2日大师平等关税周边等要素影响下，市阵势临压力。

　　其指出，泛TMT板块上行能源收缩，一方面野心境等热点主题行业换手率达历史高位，微不雅交往拥堵度有待消化，另一方面是本轮成长科技板块在英伟达GTC大会、华为新品发布等催化后终了回落，商场不对放大。

　　举座来看，刻下大容量成长题材炒作趋于透支，莫得新的标的连续旯旮资金，商场模样有所冷却。

　　民生证券研报称，本周个东谈主投资模样守护高位，机构投资模样周三运行澄莹下行；这种投资者模样组合意味着商场畴昔或阶段偏弱走势。

　　本周个东谈主投资者对机械、商贸零卖、家电、走时、银行、汽车等板块的相对关爱度飞腾较澄莹，对野心境、医药、化工、传媒、房地产、破钞者作事等板块的相对关爱度下降较澄莹；机械、野心境、商贸零卖等板块的相对关爱度处于90%历史分位数以上。

　　值得认竟然是，该研报还建议一个相比“大”的判断：

　　对A股而言，科技股引颈的“东升西落”阶段限度，商场再度回到关于基本面的订价。

　　这其实触及两件事，即“科技股行情”和“东升西落行情”。

　　下周，究竟是二者中的某一个会限度，如故二者齐没限度，或一同限度了？

　　股民们对此怎么判断，基本决定接下来的策略。

　　天然2023年、2024年照实出现了科技标的一波主升浪后休整半年的情况↓

　　但本年可能不太相似，因为：

　　率先，降息周期是敬佩的，大师“放水”在即，科技股的举座估值有望上浮；

　　其次，恒生科技指数中的代表公司的成本开支潮，从旧年4季度就也曾运行了hongkongdoll real face，（我以为）起码是一个3年的周期；

　　临了，本年是中国科技限制的高光窗口，各式发布会和策略，握续在刺激科技圈和成本圈。

　　有流动性，有基本面，有策略面，还有曝光度。科技干线的行情确认，奈何也要好过前两年。

　　至于“东升西落”行情当今走到了哪一步，又要拆成两方面来看：

　　（1）“东升”，即A股、港股、中概股等中国钞票，朝上趋势是否有变？

　　（2）“西落”，即近期好意思股（为主）的企稳，是着落中继如故已开启反弹？

　　走势上看，当今中国钞票的趋势齐相比健康，但行将靠近选拔标的。

　　成果究竟怎么，照实只消走出来才知谈。

　　本文接下来要共享的机构不雅点，一定进程上也能反应商场各方不对。

　　民生证券前述研报指出，本周A股与其他大类钞票的联动性澄莹回升，这标明近期A股的孤立行情告一段落。

　　中金港股分析师刘刚以为，曩昔一两个月，跟着港股大涨和好意思股大跌，“东升西落”的叙事不断强化……但资金也不是陋劣的“非此即彼”逻辑。

　　其例如称：“不买好意思股也不错握有好意思债和现款，不是必须要买其他商场。比如，巴菲特早早不看好好意思股，但也即是握有的现款不断增多（也曾高达3000亿好意思元）并增握了部分日股。”

　　太平洋证券研报默示，从时代上来看，A股科技板块的长线牛市并未限度，但短期内交往较为拥堵，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可稳健赚钱了结，关爱红利、破钞、医疗等低位股。

　　关于好意思股，其以为中期调度应未限度，守护好意思股月度级别调度的判断。

　　浙商证券研报称，预测后市，由于权重指数莫得延续此前的繁芜势头，“从科技转向金融、破钞”的板块轮动未如预期出现，商场震憾概率飞腾。研究前期涨幅过期的权重指数有时率会步入区间震憾整理，而前期涨幅较大的成长指数和科技板块，可能较权重指数呈现更大波动。

　　建立方面，基于“权重指数有时率区间震憾，成长指数、科技板块波幅更大”的判断，建议投资者保握严慎、切勿激进，待大盘企稳后从头增配。

　　行业方面，建议不竭罢职“高切低”原则，在成长指数与科技板块的反抽经由中，逢高切换至前期涨幅相对过期的大金融、大破钞和红利等板块。

　　华金证券默示，刻下已参加春季行情末期，补涨的成长、破钞和部分顺周期等行业可能相对占优。

　　“一是，2025年3月11日于今，食物饮料、家电、有色金属、煤炭等破钞和周期行业涨幅居前，稳健春季行情末期的行业轮动特征；二是，短期靠近功绩期，但策略和流动性守护宽松，补涨的成长也可能相对偏强。”

　　临了，来陋劣梳理下周大事。

　　周一

　　海外电子电路博览会（上海，3.24~3.26）

　　周二

　　博鳌亚洲论坛2025年年会（3.25~3.28）

　　第112届寰宇糖酒会（成齐，3.25~3.27）

　　2025上海大师投资促进大会暨“投资上海”活动周肃肃开幕

　　2025海外星闪定约产业峰会（深圳，3.25~3.29）

　　大师AI眼镜立异时代趋势论坛（深圳）

　　周三

　　上海海外半导体展SEMICON China2025（3.26~3.28）

　　周四

　　2025中关村论坛年会（北京，3.27~3.31）

　　中房协召开2025年房地产商场局势讲述会暨寰宇一级天赋房地产斥地企业茶话会（3.27~3.28）

　　周五

　　好意思国2月中枢PCE物价指数年率

　　日本央行公布3月货币策略会议审议委员观点撮要

　　第二届中国具身智能大会（北京，3.28~3.30）

　　商场方面

cosplay足交

　　Wind数据暴露，下周A股共有37家公司限售股陆续解禁，共计解禁23.19亿股，按3月21日收盘价野心，解禁总市值为402.38亿元。解禁市值居前三位的是：星宸科技（102.72亿元）、均普智能（85.51亿元）、华熔化学（29.22亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：均普智能（7.6亿股）、华熔化学（3.44亿股）、和元生物（1.74亿股）。

　　下周，中国东谈主民银行公开商场将有14117亿元逆回购到期，其中周一至周五分裂到期4810亿元、2733亿元、2959亿元、2685亿元、930亿元。3月26日将有35亿元央票互换到期。

　　封面图片源泉：逐日经济新闻 刘想琦 摄

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